S&P ने ओरॅकल रेटिंग डाउनग्रेड केले, आता जंकपेक्षा एक पायरीवर आहे आणि याचे कारण सॅम ऑल्टमन आहे; रेटिंग एजन्सी म्हणते: ओपनएआयचा अंदाजे अर्धा हिस्सा …

S&P ग्लोबल रेटिंग्सने Oracle वरील दीर्घकालीन जारीकर्ता क्रेडिट रेटिंग (ICR) ‘BBB’ वरून ‘BBB-‘ पर्यंत कमी केले आहे – सट्टा ग्रेड, सामान्यतः जंक स्टेटस म्हणून ओळखले जाते. व्हाईट रेटिंग एजन्सीने स्थिर दृष्टीकोन राखला, त्याने सॅम ऑल्टमन-नेतृत्वाखालील ओपनएआयला कंपनीसाठी “मुख्य क्रेडिट रिस्क” म्हणून ओळखले. S&P ने सांगितले की त्याचा अंदाज आहे की OpenAI $638 बिलियन उर्वरित परफॉर्मन्स ऑब्लिगेशन (RPO) पैकी अंदाजे अर्धा भाग बनवते, पुढे ते जोडून की ChatGPT-निर्माता ओरॅकलला ​​पैसे देण्यास अयशस्वी झाल्यास, “मोठ्या प्रमाणात डेटा सेंटर लीजवर सोडले जाऊ शकते”.

ओरॅकलचा वाढता एआय इन्फ्रास्ट्रक्चर व्यवसाय त्याच्या मजबूत व्यवसाय जोखीम प्रोफाइलला कमी करत आहे: S&P

त्याच्या अधिकृत घोषणेमध्ये, S&P ने म्हटले: “आम्ही जुलै 2025 मध्ये Oracle ला त्याच्या AI पायाभूत सुविधांच्या उभारणीची गती आणि संभाव्य आर्थिक प्रभावामुळे नकारात्मक दृष्टीकोन नियुक्त केला”. “आम्ही आता ओळखतो की AI व्यवसायाचा विस्तार करण्यासाठी आवश्यक असलेल्या गुंतवणुकीचे प्रमाण कमी लेखले आहे आणि त्याचा ओरॅकलच्या क्रेडिट पात्रतेच्या आमच्या एकूण दृष्टिकोनावर होणारा परिणाम” जोडून “ग्राहक प्रीपेमेंटची आवश्यकता असलेल्या अलीकडील कराराच्या अटी असूनही, Oracle ची मजबूत उर्वरित कामगिरी दायित्व (RPO) वाढ सध्याच्या मजबूत AI गणना मागणी वातावरणाशी बोलत आहे. आम्ही Oracle च्या क्लाउड इन्फ्रास्ट्रक्चर व्यवसायाचा प्रकल्प करत आहोत, ज्याचा आर्थिक 2026 मध्ये 27% महसूल होता, तो आर्थिक वर्ष 2028 पर्यंत जवळपास 60% महसूल बनवेल”. “आम्ही हे त्याच्या लेगसी एंटरप्राइझ सॉफ्टवेअर आणि डेटाबेस व्यवसायांपेक्षा जास्त धोकादायक असल्याचे पाहतो, ज्यात मजबूत आवर्ती कमाई आणि चिकट एंटरप्राइझ ग्राहक आधारांचे दीर्घकालीन ट्रॅक रेकॉर्ड आहेत. बहु-वर्षांच्या कराराच्या कालावधीत परतावा मिळत असताना भरीव आगाऊ गुंतवणुकीची आवश्यकता असल्यामुळे हे आहे,” रेटिंग एजन्सीने म्हटले आहे.

S&P म्हणते की ते AI उद्योगाच्या उभारणीच्या गतीवर बारकाईने लक्ष ठेवून आहे

“ओरॅकलच्या AI व्यवसायासाठी लक्षणीय आगाऊ भांडवली गुंतवणूक आणि दीर्घकालीन डेटा सेंटर लीजची आवश्यकता आहे, या दोन्ही गोष्टींना आम्ही सतत कमी लेखले आहे. वाढत्या घटक खर्चामुळे AI व्यवसाय मॉडेलच्या अर्थशास्त्रावर देखील दबाव येऊ शकतो,” एजन्सीने म्हटले आहे.“उद्योगाचा वेगवान क्षमता विस्तार हा वाढता धोका आहे. नजीकच्या कालावधीची मागणी मजबूत आहे, परंतु आघाडीचे फ्रंटियर मॉडेल डेव्हलपर बाह्य वित्तपुरवठा वाढविण्यात किंवा त्यांच्या ग्राहकांना सबसिडी देणे थांबविण्यास अक्षम असल्यास हे उलट होऊ शकते. गुंतवणुकीवरील परतावा कमी झाल्यास एंटरप्राइझ ग्राहक AI खर्च कमी करू शकतात. याव्यतिरिक्त, SpaceX चा नुकताच त्याची गणना क्षमता एन्थ्रोपिक आणि अल्फाबेटला भाड्याने देण्याचा निर्णय – आणि मेटाला तेच करण्याची क्षमता – उद्योगातील वाढती स्पर्धा दर्शविते.या जोखमींचा आज उद्योगाच्या अर्थशास्त्रावर परिणाम होत नाही परंतु जेव्हा करार नूतनीकरणासाठी येतात तेव्हा ते पुन्हा भाडेपट्टीच्या अटींवर दबाव आणू शकतात. उद्योगातील मंदीमध्ये, बाह्य ग्राहक विरुद्ध अंतर्गत वर्कलोड यांच्यावर जास्त अवलंबून असल्यामुळे ओरॅकल इतर हायपरस्केलर्सपेक्षा वाईट कामगिरी करेल अशी आमची अपेक्षा आहे. ओरॅकल आणि हवामान उद्योगातील मंदीला मागे टाकण्यासाठी त्याच्या प्रतिस्पर्ध्यांकडे अधिक आर्थिक लवचिकता असते.”

आम्ही पुन्हा रेटिंग कमी करू शकतो: S&P

त्याच्या घोषणेमध्ये, S&P ने म्हटले:“आम्ही पुन्हा रेटिंग कमी करू शकतो जर आम्ही:ओरॅकल 4.5x पेक्षा जास्त फायदा टिकवून ठेवेल अशी अपेक्षा करा; किंवाOracle आर्थिक 2029 पर्यंत सकारात्मक FOCF निर्माण करण्याच्या मार्गावर नाही यावर विश्वास ठेवा; किंवाओरॅकलच्या AI धोरणाबद्दल किंवा एकूण AI उद्योगाबद्दल नकारात्मक दृष्टिकोन घ्या.पुढच्या दोन वर्षात असण्याची शक्यता नसली तरी, Oracle सातत्याने सकारात्मक FOCF निर्माण करत असताना त्याचे वाढीचे उद्दिष्ट साध्य करू शकल्यास आम्ही अपग्रेडचा विचार करू. या परिस्थितीत, आम्ही Oracle चे S&P ग्लोबल रेटिंग्स-समायोजित लीव्हरेज कायमस्वरूपी मध्य-3x क्षेत्रापर्यंत पोहोचण्याची अपेक्षा करू.”